开头：市集资讯

（开头：诸海滨新三板）

作家丨分析师（文凭编号）：诸海滨（S0790522080007）

亚马逊年报高 CAPEX 彰显设施设备需求，北证、新三板光通讯标的预期受益

亚马逊年报高 CAPEX 彰显设施设备需求，北证、新三板光通讯标的预期受益

2025 年度证明涌现 2024、2025 年亚马逊现款成本开支达到 777 亿、1283 亿好意思元， 主要用于科技设施的设备方面以及践约收集的设备。2026 年亚马逊展望两大方 面均会产生增长。现阶段北交所内光通讯器件干系的标的共有 5 家，新三板内相 关标的 3 家，包含蘅东光、万源通、凯德石英、则成电子、晶赛科技、云岭光电、 鑫宇科技、宇特光电。蘅东光、万源通、云岭光电等标的预期受益。蘅东光 （920045.BJ）主要业务板块包括无源光纤布线、无源内连光器件及干系配套业 务三大板块。万源通（920060.BJ）光模块 PCB 标的现在配合客户进行了光模块 居品的二次送样。云岭光电（874775.NQ）诓骗于 400G/800G 光模块的 56G Baud EML 已于 2024 年运行小批量坐蓐，100mW 硅光激光器已通过客户考证，112G Baud EML 芯片样品已进入功能测试。

张开剩余93%

北证行业：医药生物本周平均涨跌幅+0.14%

北证行业：医药生物本周平均涨跌幅+0.14%

{jz:field.toptypename/}

本周高端装备、信息技能、化工新材、徒然办事、医药生物五大行业平均涨跌幅 鉴识为-1.28%、-2.10%、-3.39%、-3.27%、+0.14%。高端装备行业本周市盈率中 值降至 36.0X，信息技能行业本周市盈率中值降至 74.8X，化工新材行业本周市 盈率中值降至 39.4X，徒然办事行业本周市盈率中值降至 46.9X，医药生物行业 本周市盈率中值升至 29.7X。

科技新产业：本周四大产业市盈率 TTM 中值均着落

科技新产业：本周四大产业市盈率 TTM 中值均着落

科技新产业 159 家企业中 27 家上升，区间涨跌幅中值为-2.18%，欧普泰+14.44%， 亿能电力+14.23%，科润智控+5.87%，开特股份+5.19%，纳科诺尔+5.09%为涨跌 幅前五名标的。159 家企业的市盈率中值由 41.5X 降至 40.6X。总市值由 5317.95 着落至 5273.89 亿元，市值中值由 23.41 着落至 22.66 亿元。智能制造产业市盈 率 TTM 中值降至 40.6X。电子产业市盈率 TTM 中值降至 43.6X。汽车产业市盈 率 TTM 中值降至 31.2X。信息技能产业市盈率 TTM 中值降至 74.8X。

公告：凯德石英、瑞奇智造实控东说念主变更

公告：凯德石英、瑞奇智造实控东说念主变更

雅葆轩：功绩快报公司 2025 年营业收入同比增长 58.73%，归母净利润同比增长 34.16%。秉扬科技：细目公司为中国石油化工股份有限公司西南油气分公司压 裂材料入围供应商。远航精密：发明专利文凭：一种新能源电板用铜镍复合材料 格外制备交替。鸿智科技：《发明专利文凭》：用于冰沙制备的多形状切换戒指方 法和系统。恒合伙份：《发明专利文凭》：一种常压膜分离油气回收处理系统、方 法及干系居品。华原股份：《实用新式专利文凭》：一种新式层叠蜂窝式空气滤芯、 空气过滤器。长虹能源：功绩快报 2025 年公司展望终了营业收入同比增长 22.17%；归母净利润同比增长 26.06%。五新隧装：新增控股鼓吹湖南五新投资 有限公司及推行戒指东说念主王薪程的一致行动东说念主。凯德石英：江丰电子将成为公司控 股鼓吹，推行戒指东说念主将变更为姚力军。瑞奇智造：新推行戒指东说念主为：无推行戒指 东说念主。

风险领导

风险领导

宏不雅经济环境变动风险、市集竞争风险、数据统计纰谬风险

1

看点

亚马逊高 CAPEX 彰显设施需求，光通讯标的预期受益

2026 年 2 月 6 日，亚马逊公布 2025 年年度证明。从年度证明对成本开支方面的 分析可见，2024、2025 年亚马逊现款成本开支达到 777 亿、1283 亿好意思元，主要用于 科技设施的设备方面（其大部分来自于对 AWS 业务的撑执）以及践约收集的设备。 针对 2026 年，亚马逊展望两大方面均会产生增长。

光通讯收集由光/电芯片、光器件、光模块、光纤光缆等上游居品组合构建而成。 其中光器件是由种种光组件组成，字据是否需要能源驱动光器件可分为有源和无源 两种，需要能源驱动武艺阐发器件功效的为有源光器件，如激光器、光收发器、光 检测器、光放大器、光调制器等；无需能源驱动即可阐发器件功效的为无源光器件， 如光纤团结器、光封闭器、光衰减器等。将光器件与不同功能的光、电芯片密闭封 装酿成的居品即为光模块。光通讯产业中游主要为设备集成品牌商。光设备由光模 块和光器件组合组成，数据中心、电信机房设备通过光模块终了光电调遣，再通过 光通讯设备、光团结顾问决议终了数据中心、机房设备与城域网、骨干网、接上钩 的光互联即组成了光通讯收集的基本框架。

跟着云计较、大数据、东说念主工智能等新一代信息技能快速发展，环球数据流量呈 现增长趋势，数据中心设备成为势在必行。此外，数据中心看成光通讯行业的首要 诓骗边界，连年来辞寰球主要国度和大型企业数字化转型的带动下发展速即。据 Dell’Oro Group 发布证明涌现，2024 年环球数据中心成本开销增长 51%，达到 4，550 亿好意思元，展望 2025 年环球数据中心成本开销将增长 30%以上，主要受 AI 基础设施 需求执续增长以及办事器和收集通用基础设施的等闲复苏推动。光通讯行业是数据 中心搭建的基础，不才游需求推广的推动下，其行业将保执稳步增长态势。字据中 商产业探究院数据，2021-2023年我国光通讯市集限度鉴识为1，266亿元、1，331亿元、 1，405 亿元，展望 2024 年市集限度将达到 1，473 亿元，2021 年至 2024 年复合增长率 为 5.18%。

光模块（Optical Modules）又称光收发一体模块，是终了光通讯系统中光信号和 电信号调遣的中枢部件，主要由光器件（光辐射器、光经受器、内连器件）、功能电 路和光接口等组成，主要作用便是终了光纤通讯中的光电调遣和电光调遣功能。公 司坐蓐的无源内连光器件主要诓骗于光模块里面团结，为外部泄漏与光模块里面有 源光器件之间提供鸠合路子并传输光信号，是光模块中的首要无源光器件之一。随 着光通讯行业的发展和技能率先，带宽需求握住晋升，设备集成商和数据中心及电 信运营商握住加大对光通讯收集和设备干预，从而带动光模块行业的发展，环球及 中国光模块市集稳步增长。

AI 的诓骗催生了对更高传输速度、更大带宽的收集需求，拉动高速光模块的需 求，同期硅光芯片、CPO 技能的诓骗也使得高带宽密度、低功耗的传输样貌成为可 能。字据专注于光通讯边界的市集探究机构 Lightcounting 2025 年 1 月统计数据，2024 年度，环球以太网光模块居品（100G 以上）的销售额由 2023 年的 49.27 亿好意思元增长 到 86.45 亿好意思元，增长率达到 75.46%，其中 AI 诓骗光模块的销售额由 2023 年的 20.61亿好意思元增长到 50.80 亿好意思元，增长率达到 146.48%，AI 诓骗边界的光模块居品增长 格外坚毅。字据 Lightcounting 预测，环球光通讯产业链中的中枢居品光模块的市集 限度在 2027 年将疏忽 200 亿好意思元，数据中心将成为第一大诓骗市集，以太网光模块 居品的销售额 2025 年展望增长 40%以上，2026-2027 年仍将会执续两位数的增幅。

现阶段北交所内光通讯干系的标的共有 5 家，新三板内干系标的 3 家，限制 2026 年 2 月 6 日整个总市值达到 552.13 亿元。

蘅东光（920045.BJ）聚焦于光通讯边界无源光器件居品的研发、制造与销售， 主要业务板块包括无源光纤布线、无源内连光器件及干系配套业务三大板块，主要 居品包括光纤团结器、光纤柔性泄漏居品、配线顾问居品等光纤布线类居品以及多 光纤并行无源内连光器件、PON 光模块无源内连光器件等内连光器件类居品。

蘅东光聚焦AI数据中心收集的光纤团结产业链以及无源光器件自主联想、研发、 集成、封装的发展路子，坐蓐的无源光器件居品主要诓骗于数据中心（包括 AI 数据 中心）与电信边界，开云约略满够数据中心里面互连（DCN）、数据中心间互连（DCI）、 数通光模块内连、PON 光模块内连、通讯设备内连、电信中心计房内互连（C/O） 及 FTTx 等团结需求。

蘅东光与主要客户包括 AFL、Coherent、Jabil、Telamon、CCI、CloudLight、飞 速立异、青岛海信等国表里驰名企业成立了长期舒服的配合关系，居品诓骗到 AT&T、 Verizon、谷歌、亚马逊、微软、甲骨文、腾讯、IBM、Cadence、英伟达等环球率先 的大型品牌企业，其中主要诓骗结尾用户为谷歌、亚马逊、微软、甲骨文。

2025Q1-3 蘅东光营收和归母净利润鉴识为 16.25 亿元和 2.24 亿元，同比增长 91.38%和 123.75%。

万源通（920060.BJ）是一家专科从事 PCB 研发、坐蓐和销售的高新技能企业。 居品涵盖单面板、双面板、多层板和金属基板(铜基板和铝基板等)等类型，等闲诓骗 于徒然电子、汽车电子、工业戒指、家用电器、通讯设备、5G、新能源和医疗器械 等边界。光模块 PCB 标的，现在万源通配合台资客户进行了光模块居品的二次送样。

2025Q1-Q3，万源通终了营收 8.73 亿元，同比增长 15.39%；归母净利润 1.00 亿 元，同比增长 7.20%。

云岭光电（874775.NQ）是领有皆备自主常识产权、具备全经由坐蓐才略的光通 信芯片及封装居品供应商，专注于光通讯芯片及封装居品的研发、坐蓐与销售。公 司采选 IDM 规划形状，具备掩盖芯片联想、晶圆制造、芯片加工、封装、测试、性 能及可靠性考证等完满工艺经由的垂直整合才略。公司主营激光器、探伤器芯片及 封装居品，已络续终了 25G DFB、10G/25G EML、50mW/70mW 硅光激光器等主流 激光器居品量产供货。公司诓骗于下一代接上钩 25G PON 居品小批量供货、50G PON 已送样测试；诓骗于 400G/800G 光模块的 56G Baud EML 已于 2024 年运行小批量生 产，100mW 硅光激光器已通过客户考证，112G Baud EML 芯片样品已进入功能测试。

2025Q1-3，云岭光电终了营收 1.94 亿元同比+78.17%，归母净利润 2596.94 万元 同比+329.30%。

2

行业

北证行业：医药生物本周平均涨跌幅+0.14%

本周（2026 年 2 月 2 日至 2026 年 2 月 6 日，下同）高端装备、信息技能、化工 新材、徒然办事、医药生物五大行业平均涨跌幅鉴识为-1.28%、-2.10%、-3.39%、-3.27%、 +0.14%。

高端装备行业本周市盈率中值降至 36.0X，欧普泰+14.44%、亿能电力+14.23%、 灵鸽科技+13.08%涨跌幅名次前三。（高端装备行业包含机械设备、汽车零部件、金 属成品业、国防军工、电力设备、仪器边幅制造业、电板二级行业）

信息技能行业本周市盈率中值降至 74.8X，*ST 云创+40.85%、广脉科技+4.29%、 路桥信息+3.04%涨跌幅名次前三。（信息技能行业包含电子、技能办事、通讯、半导 体制造等二级行业）

化工新材行业本周市盈率中值降至 39.4X，戈碧迦+7.52%、秉扬科技+5.28%、 一诺威+4.23%涨跌幅名次前三。（化工新材包含金属新材料、橡胶和塑料成品业、化 学成品、非金属材料、电板材料、纺织制造、专科技能处职业等二级行业）

徒然办事行业本周市盈率中值降至 46.9X，方大新材+8.25%、芭薇股份+3.28%、 龙竹科技+2.54%涨跌幅名次前三。（徒然办事包含交易办事、包装印刷、食物饮料、 家用电器、交通运载、动物保健、家居用品、专科办事、建筑禁锢、环境治理、农 林牧渔等二级行业）

医药生物行业本周市盈率中值升至 29.7X，生物谷+6.28%、康乐卫士+2.92%、 诺想兰德+2.53%涨跌幅名次前三。（医药生物包含医疗器械、化学制药、中药、生物 成品、医疗好意思容）

3

科技新产业

科技新产业：本周四大产业市盈率 TTM 中值均着落

从周度涨跌幅数据来看，2026 年 2 月 2 日至 2026 年 2 月 6 日，北交所科技新 产业 159 家企业中 27 家上升，区间涨跌幅中值为-2.18%，欧普泰+14.44%，亿能电 力+14.23%，科润智控+5.87%，开特股份+5.19%，纳科诺尔+5.09%为涨跌幅前五 名标的。北证 50、沪深 300、科创 50、创业板指周度涨跌幅鉴识为-0.70%、-1.33%、 -5.76%、-3.28%。

2026年2月2日至2026年2月6日，159家企业的市盈率中值由41.5X降至40.6X。

2026 年 2 月 2 日至 2026 年 2 月 6 日，159 家企业的市值合座着落，总市值由 5317.95 着落至 5273.89 亿元，市值中值由 23.41 着落至 22.66 亿元。

本周（2026 年 2 月 2 日至 2026 年 2 月 6 日），前十大涨跌幅标的鉴识是欧普泰、 亿能电力、科润智控、开特股份、纳科诺尔、灿能电力、路桥信息、连城数控、星 图测控、海能技能。

智能制造（57 家）

本周，从估值阐扬看，北交所智能制造产业市盈率 TTM 中值降至 40.6X。从本 周个股市值阐扬来看，欧普泰+14.44%、亿能电力+14.23%、灵鸽科技+13.08%分列 市值涨跌幅前三甲。（智能制造公司类别：包含机械设备、机械零件制造、军工制造、 行运设备、电气设备等细分行业）

电子（47 家）

本周，从估值阐扬看，北交所电子产业市盈率 TTM 中值降至 43.6X。从本周个 股市值阐扬来看，灿能电力+4.46%、海能技能+1.60%、胜业电气+1.12%分列市值涨 跌幅前三甲。（电子公司类别：包含徒然电子、医疗电子、新能源电子设备、仪器仪 表等细分行业）

汽车（28 家）

本周，从估值阐扬看，北交所汽车产业市盈率 TTM 中值降至 31.2X。从本周个 股市值阐扬来看，开特股份+5.19%、大鹏工业+0.14%、泰德股份-0.39%分列市值涨 跌幅前三甲。（汽车公司类别：包含汽车硬件、汽车电子、汽车整车制造、汽车材料、 表里饰联想、后市集办事等细分行业）

信息技能（27 家）

本周，从估值阐扬看，北交所信息技能产业市盈率 TTM 中值降至 74.8X。从本 周个股市值阐扬来看，乐创技能+9.48%、广脉科技+4.29%、路桥信息+3.04%分列市 值涨跌幅前三甲。（信息技能公司类别：包含集成电路、高端软件、智能结尾、高端 办事器、收集和通讯、云计较等细分行业。）

合座来看，本周四大产业市盈率 TTM 中值均着落。

4

公告

公告：凯德石英、瑞奇智造实控东说念主变更

雅葆轩：功绩快报，公司 2025 年营业收入达 5.98 亿元，同比增长 58.73%，核 心驱能源为汽车电子与工业戒指居品订单放量。归母净利润 6，475.10 万元，同比增 长 34.16%，扣非净利润增长 47.06%。

秉扬科技：公司收到中国石化国外职业有限公司的入围见知书，在由中国石化 国外职业有限公司组织的 2025-2026 年中石化酸化压裂材料采购招标中，经评标委员 会评审，细目公司为中国石油化工股份有限公司西南油气分公司压裂材料入围供应 商。

远航精密：公司及全资子公司江苏阿凡达能源科技有限公司于近日收到了国度 常识产权局颁发的一项发明专利文凭：一种新能源电板用铜镍复合材料格外制备方 法。

鸿智科技：公司于近日收到由国度常识产权局颁发的一项《发明专利文凭》：用 于冰沙制备的多形状切换戒指交替和系统。

恒合伙份：公司收到了由国度常识产权局颁发的 1 项《发明专利文凭》：一种常 压膜分离油气回收处理系统、交替及干系居品。

华原股份：公司近日获得国度常识产权局颁发的一项《实用新式专利文凭》：一 种新式层叠蜂窝式空气滤芯、空气过滤器。

长虹能源：功绩快报，2025 年公司展望终了营业收入 4，484，932，247.15 元，同比 增长 22.17%；归母净利润 248，570，707.25 元，同比增长 26.06%。

五新隧装：因公司刊行股份及支付现款收购五新重工 100%股权和兴中科技 99.91%股权事项完成，字据《上市公司收购顾问方针》第八十三条，新增控股鼓吹 湖南五新投资有限公司及推行戒指东说念主王薪程的一致行动东说念主，包括：张维友、褚嘉林、 于松平、于小雅、张维东、长沙良一又贪图有限公司。原一致行动东说念主仅湖南中铁五新 重工有限公司，新增后一致行动东说念主增至 7 方。

凯德石英：凯德石英公告其推行戒指东说念主格外一致行动东说念主已与江丰电子签署《股 份转让契约》及《表决权撤废契约》，往复完成后，江丰电子将成为公司控股鼓吹， 推行戒指东说念主将变更为姚力军。

瑞奇智造：原推行戒指东说念主为：唐联生先生；新推行戒指东说念主为：无推行戒指东说念主。 本次推行戒指东说念主变更系《一致行动东说念主契约之补充契约》于 2026 年 2 月 4 日到期拆开 所致，不波及股份转让或要约收购。契约拆开前，唐联生与其一致行动东说念主整个执有 公司 51，740，760 股，占总股本 33.47%，为公司推行戒指东说念主；契约拆开后，原一致行 动东说念主（包括陈立伟、江伟、刘素华等 12 东说念主）与唐联生不再存在职何一致行动安排， 各方股份不再吞并计较。

5

风险领导

宏不雅经济环境变动风险、市集竞争风险、数据统计纰谬风险

发布于：北京市