极米科技触底反弹的故事只守护了一个季度，在交出了一份近三年最佳的年报后，极米科技的一季报“现了原形”。

4月29日，极目科技发布本年第一季度财务功绩，营收同比下滑了2.14%，净利润同比下滑了19.75%，一个月前发布的年报，极米科技营收、净利润皆杀青了双增，扭转了前两年的下滑趋势。

就在外界觉得极米迎来功绩拐点时，一季度的财务进展不仅将祈望拉回到推行，还告诉了外界极米科技的转型远莫得到告捷的时刻。

旧年靠降本杀青增长本年降不动了

在投影仪这一耗尽电子细分阛阓，极米是当之无愧的第一。IDC数据自满，极米科技仍是贯穿六年保抓国内投影开荒阛阓出货量及销售额第一；洛图科技发布的表现则自满，极米科技仍是贯穿三年稳居全球家用投影仪阛阓出货量第一。

但是越是第一，越需要转型，尤其是在细分阛阓举座下行的时分。

数据自满，2025年全球投影仪出货量1920.6万台，同比下落4.8%；中国大陆阛阓出货量555.5万台，同比下落19.4%。极米科技境内业务占总营收的比重为63.6%，国内投影仪阛阓下行的压力也弗成幸免地压在极米身上，2025年其境内收入同比下滑了1.09%。

2023年至2025年，极米科技投影整机居品的营收差别为32.11亿元、29.98亿元和30.34亿元；总营收占比差别为90.3%、88.07%和87.51%；同时的同比增长率则差别为﹣18.45%、﹣6.63%和1.18%。

尽管旧年小幅增长，但增长建设在营收贯穿两年下滑的低基数上，仅从十足值看其投影机居品的销售额并未收复到2023年水平。

“国内耗尽需求透支、以旧换新政策斥逐放松等问题导致了阛阓体量的收缩，行业龙头企业时常在这一历程中受影响最深。”行业不雅察东说念主士向鳌头财经分析说念，“行业限制渐渐见顶的情况下思要连接增长，要么靠对内降本增效，要么靠对外拓展品类寻找新的增长弧线。”

事实上，极米科技2025年的功绩翻红主要靠老本的缩减。财报自满，2025年极米科技销售用度同比大幅裁减了13.84%，在任职工数目也由2024年的2225东说念主降至2025年的1817东说念主，其中销售东说念主员从641东说念主缩减至304东说念主，统统裁了408东说念主，销售就占了337个限额。

但降本总有降不动的时分，本年一季度，极米科技销售、研发用度差别同比增长了0.2%和0.6%，尽管处理用度同比下落，但其在营业老本中占比并不高。

少许点后一位的同比微增似乎确认极米科技在守护公司广宽运转的情况下仍是将降本作念到了极致，剩下的便唯有寻找新增长弧线一条路。

车载投影新业务一年的毛利不到1130万

从2024岁首运行极米科技就将“车载业务”动作政策布局的遑急主义，据鳌头财经统计，极米科技已与问界M8、问界M9、享界S9等多款车型达成相助，本年1月份，其全资子公司又收到国内知名汽车主机厂的开发定点示知。

车载业务是可料思的增漫空间，仅问界M8和M9两款车型截止目下的累计销量已达45万台，加之其余的定点口头，极米科技转型为“新动力汽车供应链企业”的逻辑是缔造的。

车载业务在“量”上足以撑起极米科技未来的营收增长，kaiyun sports2026世界杯(中国)IOS/安卓官方下载但目下“质”的情况不太乐不雅。

2025年，极米科技将车载光学居品并入翻新址品类业务，该业务当期营收2.54亿元，同比增长了107.89%，但毛利率仅有4.45%，减少了26.91个百分点。换言之，极米科技参预大量资源和资金换来的营收孝顺，产生的毛利不外1130万元，这其中还有集成投影开荒与LED照明灯居品的孝顺。

极米科技的证明为：“公司车载业务尚处于产能爬坡阶段，车载整机及配件毛利率较低，导致翻新址品、配件居品毛利率均同比下落。”

车载业务带来的问题还有账期的拉长，2025年极米科技谋略活动现款流净额为-9508.81万元，由正转负；应收账款从1.95亿元同比激增84.45%至3.59亿元。本年第一季度，极米科技谋略活动现款流净额为-7264万元，应收账款3.1亿元，资金占用压力不小。“现款流与应收账款变动主要系车载等B端业务委派后，受行业结算通例影响回款周期蔓延”极米科技对此证明到。

“极米的证明合理，汽车供应链从定点到限制量产，毛利率照实需要爬坡；汽车行业也永恒存在账期过长的问题。”行业分析东说念主士向鳌头财经示意，“但毛利率的建设不会在一两个季度内完成，应收账款也不会一次性收清，在耗尽投影主业承压的布景下，目下的限制膨大更像是在以现款疏导营收数字。”

行业第一的光环商用投影借不到

商用投影是极米科技探索的另一条增长途径。4月15日，极米科技在发布会上公布了其三色激光的商用投影阛阓工夫途径，从旧年运行极米科技涉足商用投影界限，其泰山系列居品已杀青量产委派。

鳌头财经了解到，目下市面上的商用投影多遴荐单色激光工夫旅途，极米科技的三色居品运行量产则要比及本年5月底。换言之，用三色激光居品代替单色激光居品，极米科技在商用投影界限看上的是存量替换阛阓。

“极米工夫复用的旅途是正确的，但从耗尽级到交易级难点不在于工夫移植，而在于品牌才能、渠说念才能、销售才能的从新建设。”前述行业分析东说念主士示意。

极米科技副总裁田峰近期在收受媒体采访时也示意，“如何尽快获得阛阓和渠说念的贯通，是对咱们的考核。咱们会连接完善商用投影板块的居品体系，并缓缓构建隐痛全球的经销商聚集，通过‘居品+渠说念’发力，力求以强有劲的阛阓进展让众人认同极米科技商用投影品牌。”

这句话披露的信息不错换个状貌表示，目下极米科技在商用投影界限莫得老练的品牌贯通、莫得齐备的渠说念建设、莫得完善的居品体系。

在耗尽级投影界限极米科技照实是龙头，但这个光环很难径直迁徙到B端，商用场景的甲方需要的是委派案例、腹地化就业和集成商背书，极米科技在这些维度上并无很深的集结。

一季度的功绩回转确认极米科技的转型阵痛期尚未终端，其靠近的贫穷也远比财报数字下滑更多，耗尽级投影机功绩承压开云体育app，车载新业务拿低毛利换营收，商用投影从零起步，极米科技距离果然的触底反弹还有很长的路要走。

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