5月6日，科兴生物制药股份有限公司（688136.SH）再次向港交所递交招股书，认真启动“A+H”上市程度，独家保荐东谈主为中信建投国际。此前，公司于2025年11月6日初次递表，招股书于2026年5月6日失效，立时重新递交了新苦求。

这已是科兴制药继2020年12月登陆A股科创板后的又一次老本算作，截止5月7日收盘，科兴药业A股收盘价25.54元，涨4.2%，市值为51.4亿元。

但这家名字里带有“科兴”二字的药企，与公众熟知的“疫苗之王”科兴生物到底有啥议论？

同源异路，“两个科兴”的分野

阛阓上宽绰投资者极易将科兴制药与前“疫苗之王”科兴生物（SVA）视归并律，两家“科兴”共同的家支可纪念至1989年。彼时，为推动“中国干与素之父”侯云德院士研发的干与素α1b产业化，国内首个生物制药平台“深圳科兴生物工程有限公司”在深圳南山区成立。

2001年起，跟着老本介入和股权重组，深圳科兴的金钱与业务进入拆分阶段。疫苗业务被剥离出来，迟缓发展为自后因新冠疫苗大举收效的北京科兴生物成品有限公司；调养类生物药中枢金钱则注入山东科兴，成为日后科兴制药的雏形。

尔后，履历北大未名集团退出、邓学勤通过正中集团接盘等一系列股权变更，科兴制药于2020年12月14日在A股科创板上市，而当今科兴生物则从纳斯达克退市。不错说，两家“科兴”已无任何股权和礼貌上的议论，业务也分属不同赛谈——科兴制药主攻重组卵白药物和微生态制剂，科兴生物则聚焦疫苗规模。

四大主力家具撑起约略营收

招股书显现，科兴制药是一家专正经组卵白、抗体及靶向寄递疗法的国际化鼎腾达物制药公司，计策性聚焦于肿瘤与本身免疫等调养规模。公司已设立起由自有已买卖化家具、研发管线及引进家具组成的梯队化家具矩阵。

现时约约略的收入开头于四款中枢自主家具：SINOGEN（赛若金®）东谈骨干与素α1b打针液，系中国首个基因工程原创药，按2025年销售额计占中国短效东谈骨干与素α1b阛阓约50.2%的阛阓份额，自2019年起已贯穿七年位列行业第一；

EPOSINO（依普定®）东谈主促红素打针液，按2025年销售额计占中国东谈主促红素阛阓约15.9%的阛阓份额，已贯穿五年位列第二；

以及WHITE-C（白特喜®）东谈主粒细胞集落刺激因子打针液和CLOBICO（常乐康®）酪酸梭菌二联活菌散/胶囊，两款引进家具则包括Apexelsin®紫杉醇打针剂和Reminton（类停®）英夫利昔单抗打针液。

此外，公司设立了“3KX”三大技巧平台，正在鼓吹3项III期临床、4项I/II期临床及10余项临床前技俩。

功绩握续好转扭亏后却遭一季报重创

从财务数据来看，科兴制药连年走出了一条“触底反弹”的弧线，但在进入2026年后又碰到剧烈波动。

财务数据开头科兴制药招股讲明书

凭证最新港交所招股书，2023年至2025年，科兴制药营业收入区别为12.59亿元、14.07亿元和15.34亿元。2023年净亏本约1.96亿元，2024年扭亏为盈竣事净利润约2705万元，2025年净利润进一步增长至约1.53亿元。

名义看公司正在走上坡路，据科兴制药A股公告，2025年全年公司竣事营业总收入15.34亿元，同比增长9.03%；归母净利润1.56亿元，同比大幅增长394.17%；国外收入3.66亿元，同比增长63.25%。

但归母净利润1.56亿元中，扣非后的净利润仅为5583万元，打算行径产生现款流量净额同比下滑19.35%至8603万元，与此同期，开云体育app2026世界杯中国官方下载科兴制药应收账款达5.8亿元，同比增长21.99%，远超营收增速，打算现款流大幅下跌。

改动来了，但紧接着就来了当头棒喝。

4月28日，科兴药业A股提交了一份令投资者不敢直视的2026年第一季度财报：营收2.81亿元，同比下跌20.66%；归母净利润亏本1793.66万元，同比暴跌170.13%；扣非净利润亏本扩大至1821.05万元，同比下跌180.56%。

功绩大幅滑坡，主要有两个原因：一是升值税计税相貌变了——曩昔部分生物成品按3%简便征收，可从2026年1月1日起，就得按13%平素计税了；二是集采握续降价，销售范围被压得锐利。

同期，汇率波动让财务用度同比猛涨了140.84%，而营收诚然鄙人降，研发插足却从4193万元硬撑到5052万元，涨了20.50%，这更让利润端雪上加霜。

从竖立局副局长到跨界医药巨头，实控东谈主已累计套现超10亿

收尾最新招股书败露，深圳科益医药控股有限公司及邓学勤径直领有公司已刊行股本总和的49.50%及0.88%，区别占股东会上50.35%及0.89%的投票权。深圳科益由正中投资集团全资控股，邓学勤握有正中投资约99.01%的权力。相较2024年年报中控股股东65.80%的握股比例，2025年内已大幅下跌约15个百分点。

科兴制药的执行礼貌东谈主、董事长兼董事会主席邓学勤，实为深圳地产圈的有名东谈主物，跨界医药是他的闪耀布局。

公开贵府显现，邓学勤从深圳大学毕业后进入深圳宝安竖立局，从工程质地监督考验站副站长作念起，提升至宝安区竖立局副局长；26岁坚硬“下海”创业，1998年与学友共创富通地产，2003年景站立中集团，转向高端买卖地产与产业园区运营。

2005年起，正中集团开启多元化布局，延续进入生物制药、高分子材料、高端金属材料、机灵冷链等规模，其中科兴制药即是正中跨界大健康板块的病笃落子。

2025年10月，邓学勤、文少贞夫妻以60亿元金钱位列《胡润百富榜》第1168位。

不外，自2024年以来邓学勤最引东谈主注指标算作，当属其通过控股股东科益医药履行的密集减握。

凭证公告梳理和公开报谈，2025年科兴制药股价于6月创下63.91元/股的历史新高后，邓学勤及一致步履东谈主驱动了多轮减握操作：6月底通过网络竞价及大量交游减握约600万股套现约2.2亿元；8月询价转让约604万股再度套现约2.2亿元；9月启动第二轮询价转让，减握1006.28万股（占总股本的5%）；11月再通过询价转让完成减握，握股总和较岁首已大幅镌汰。

2025年半年内，邓学勤礼貌的控股股东科益医药先后以网络竞价、大量交游及询价转让的相貌累计减握科兴制药3215.25万股，总套现款额约10.55亿元。

与此同期，上交所曾于2024年因内控问题对科兴制药实时任董事长邓学勤收受过监管警示纪律。

这次科兴制药二度递表港交所，意图通过“A+H”双平台掀开新的融资通谈，所募资金拟用于鼎新药与生物访佛药研发、引进高价值药物及国外营销竖立等。

但在中枢家具靠近增长瓶颈、一季报功绩大幅跳水、控股股东握续减握的布景下，这家从地产跨界而来的药企，能否信得过获取老本阛阓的信任kaiyun sports2026世界杯(中国)IOS/安卓官方下载，谜底仍悬而未决。

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